来源：机构之家菲尔曼中国有限公司

　　大盘经过八个交游日的调度，终于在第九个交游日迎来大幅度反弹，连沪深300指数当日最热潮幅齐高达5.54%，其它指数更是一浪更比一浪高，日内的如斯暴力的响应，更是坚贞了不少股民、基民连接看好后市的信心与决心。

　　然则，信心的基础是诞生在相对正确的操作上，机构之家通过对该区间的基金居品发达梳理，却发现一个已经的明星基金居品发达并不尽东谈看法，不仅净值区间增长率为-7.46%，况兼大幅度跑输同类基金，跑输8.01%，排行倒数，若持有这么的基金居品，会能有信心吗？

　　富国天益价值（100020）在区间发达情况：

　　注：区间增长率、区间平均收益率、区间收益排行的区间为10月8日至10月18日

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　　“黄埔军校”出生、专科机构心中的头牌基金司理，却涵养出末流居品

　　唐颐恒，东华大学工学硕士，18年金融证券从业教学，8年居品解决，现时解决居品1只，界限36亿。

　　注：以上东谈主物系富国基金基金司理唐颐恒

　　据公开信息，唐颐恒早在2006年就入行，在被业内称为“黄埔军校”的申万扣问所作念扣问员，主要的阴私场所为纺织服装行业。在具备3年卖方投研教学后，唐颐恒转入买方，2009年加入太保金钱从事买方扣问，主要的阴私场所为食物饮料、家电、零卖、轻工等多个铺张类行业。2012年，转战祥瑞养老出任投资司理，庄重开动居品解决生活。在祥瑞养老解决技艺的致密事迹情况，也让唐颐恒在2018年被中国石油企业年金理事会接收为主动解决股票型居品（沪深300基准）投资司理，而该理事会仅在28家公募和保障资管机构中接收了两名投资司理，唐颐恒即是之一，可见那时专科机构对其专科智商的认同。

　　唐颐恒在祥瑞养老担任基金司理期间，其解决居品情况：

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　　随后，唐颐恒于2019年4月加入富国基金，并于往常7月起任富国天益价值（100020）基金司理。值得讲明的是，富国天益价值（100020）并不是世俗的基金，该基金成立于2004年，不仅历史悠久，况兼文告丰厚，那时2015年的记载是“十一年十二倍”，并在遇到牛转熊的大幅回撤后，净值于2017年再次回到2015年的平台，是不成多得的明星基金。

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　　此外，唐颐恒接任富国天益价值（100020）居品前的历任基金司理，齐是当是的杰出人物，不仅大幅跑赢基准，更是在同类基金中发达优秀。同期该居品亦然基金司理工作发展的“风水宝地”，该居品首任基金司理张晖已成为汇添富基金总司理，第二任基金司理陈戈已成为富国基金总司理，第三任基金司理李晓铭已成为富国基金权利扣问部总司理。

　　唐颐恒接任富国天益价值（100020）前，历任基金司剪发达情况：

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　　在富国天益价值（100020）彪悍的净值发达和基金司理达官显赫的经验配景下，富国基金接受让唐颐恒接任，足见那时富国基金对其专科智商的认同，以致盼愿，简略发达出不亚于前辈的文告，在前东谈主的肩膀上更进一步。但事实并不如意，该居品近三年的发达不仅在同类基金中发达末流，更是大幅跑输基准，令东谈主诧异。

　　唐颐恒接任富国天益价值（100020）后，近三年发达情况：

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　　富国天益价值（100020）在2021年的强盛的文告发达后，显得潜力不足，况兼在2023年后开动跑输同类基金的平均水平，更是在2024年年中险些回到2019年刚接任时的净值水平，五年时刻净值作念了个过山车。

　　唐颐恒接任富国天益价值（100020）后，净值弧线情况：

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　　不仅净值回到2019年水平，富国天益价值（100020）的界限也缩水严重。从该居品近三年界限变化情况不错了了看到，该居品一直伴跟着持股下落的净值缩水与基民赎回，从2021年中报133.63亿元界限，至2024年中报降至35.51亿元，缩水73.43%。也让唐颐恒也从当初的百亿级基金司理，变为亿级基金司理，自得暴减。

　　富国天益价值（100020）近三年界限情况：

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　　已经的唐颐恒倍受机构认同，但在其居品净值发达欠安时，机构们也纷纷打退堂饱读，用脚投票，持有比例从最高的38.04%降到最低时的1.22%，降幅高达96.78%，机构们险些跑光。

　　富国天益价值（100020）近三年机构投资者持多情况：

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　　机构的条款不仅局限于投资的专科性，更需要居品净值的稳健性，而唐颐恒并莫得将其在祥瑞养老的一贯稳健、隆重回撤的发达带到富国天益价值（100020）。从大幅度的动态回撤上看，很难思像如斯回撤水平是出自于多年险金钱品解决配景的基金司理。

　　唐颐恒接任富国天益价值（100020）后，动态回撤情况：

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　　唐颐恒多年险资的居品解决教学，似乎并莫得很好的让其突显出稳健成长的智商，反而带来深广的动态回撤，同期永恒在同类基金中排行末流，让“明星基”形成了“烧毁基”。机构之家不禁要问，这几年时刻唐颐恒的智商浮现时那儿，难谈是加快原有基民拥抱定投沪深300吗？

　　智商圈外投资频触雷区，价值宿将仍需成长

　　从唐颐恒接任富国天益价值（100020）后，关于居品在行业的建树上，是相对平衡的，总体的基本盘为食物饮料，也妥贴其多年泛铺张类的买方卖方扣问配景，其余两个行业的大头为医药生物、电力征战，同期这两个行业的建树比例在不同庚份有着较大波动，不如食物饮料比例踏实。

　　下图是富国天益价值（100020）近五年的股票行业建树情况：

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　　行业建树比例的大幅波动，某种进程上也讲明了唐颐恒在智商圈板块之外的掌控智商不足。富国天益价值（100020）2023年一季报的投资策略和运作分析中看好估值举座在低位的个股，并在前十大重仓股票中初次出现款域医学。

　　下表是富国天益价值（100020）2023年一季报的投资策略和运作分析：

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　　出于对公司的价值判断与深远和洽，唐颐恒接受在金域医学股价调度时不绝加仓，效力价值本体。于2024年一季度时，金域医学占富国天益价值（100020）股票市值比8.51%，占基金净值比7.63%，位列第五大持仓，俟机恭候回转。

　　下表是富国天益价值（100020）前十大持仓股票2023年一季报后（含）金域医学的情况：

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　　然则出乎料思的是，唐颐恒在2024年二季度接受将金域医学挥刀砍仓，该持仓退出前十大，仅剩158，500股，430万的市值。该时刻段内金域医学的股价发达颠倒不足预期，不仅跌幅33.58%，而该公司所在行业的跌幅仅为20.39%，这意味着唐颐恒不仅接受了负贝塔行业，并接受了其中的负阿尔法公司。唐颐恒在智商圈之外的行业建树，似乎莫得那么轻车熟路，同期她也看到了防疫战略根人性出动，却建树了不大妥贴的行业个股，这技艺的反覆无常耐东谈主寻味。

　　下图是2023年一季报至2024年一季度金域医学的股价情况：

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　　而金域医学的失败投资并不是首个案例，机构之家通过梳剪发现，访佛事件还有建筑材料行业的东方雨虹。唐颐恒在富国天益价值（100020）2022年年报的投资策略和运作分析中看好铺张和地产，开动重仓东方雨虹。

　　下表是富国天益价值（100020）2022年年报的投资策略和运作分析：

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　　随后东方雨虹的股价波动并有动摇唐颐恒来源的判断，从东方雨虹的持仓数目变动上不错了了看到，在该个股下落的经由中，唐颐恒一语气加了两次仓。但东方雨虹终末的发达却不尽东谈看法。

　　下表是富国天益价值（100020）前十大持仓股票2022年年报后（含）东方雨虹的情况：

　　数据来源：wind、机构之家

　　该持有期中，东方雨虹于2023年二季度时位列富国天益价值（100020）前十大持仓股票的第四位，这个持仓可见唐颐恒对其细目性是很有主理的。但在该持有期中，东方雨虹的跌幅高达52.89%，而行业的跌幅仅有16.10%，唐颐恒期待的抓手并莫得出现，反而把居品的净值搭了进去。而另机构之家疑心的是，唐颐恒在2022年年报中也说起，房地产是经济的最大连累，这次重仓房地产类个股，讲明是看好回转而非连接连累，这一决议似乎与他之前的不雅点违反。

　　下图是2022年四季报至2024年一季度东方雨虹的股价情况：

　　数据来源：wind、机构之家

　　唐颐恒天然算作业内价值宿将，但从其发达上不雅察，仍有好多方面需要补足与汲引。唐颐恒在执掌富国天益价值（100020）的经由中，可谓是遇到了好时候扩大解决界限，但在潮流褪去时，问题与不足一个个接连暴浮现来，不仅智商圈内的泛铺张板块莫得带来凸起的逾额收益，况兼在智商圈外的其他行业相通踩雷，两端的拓展齐遭受了窘境，并在居品的回撤解决上，莫得确认出夹杂型基金限度回撤的上风，在接受大幅度建树债券、银行类金钱，丧失了其算作险资出生的一贯稳健发达。

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